这可能是最近很多投资者心里最大的问号。 一边是中东战火纷飞，原油价格飙上了每桶100美元；另一边，国际金价却像个泄了气的皮球，从5400多美元的高点一路滑下来，死死卡在5000美元这个整数关口上下震荡。
让人看不懂的是，就在3月18日，金价盘中一度跌破了5000美元，最低摸到4966美元，但很快又被拉了回去，收盘勉强站在5000美元上方。 这感觉就像两个壮汉在拔河，谁也使不上劲把对方彻底拉过去。
这事儿得从两个多月前说起。 2月底，美以对伊朗发动了军事打击，全球能源的“咽喉”霍尔木兹海峡几乎被掐断。 国际油价像坐了火箭，布伦特原油一度冲到了接近120美元，现在也稳稳站在100美元以上。
照理说，打仗了，大家应该抢着买黄金避险才对。 可现实恰恰相反。 油价暴涨带来了一个更让市场头疼的问题：通胀。
油价一高，从你开车加油，到物流运输，再到工厂生产，所有东西的成本都在往上走。 市场开始担心，通胀会不会卷土重来？ 如果通胀压不住，美联储怎么办？ 它还敢降息吗？
答案很可能是不敢，不仅不敢，市场甚至开始怀疑，美联储今年可能一次息都不降了。 交易员们现在押注，美联储今年降息的概率已经不到一半，加息的概率反而升到了35%。
这就把黄金推到了一个非常尴尬的位置。 黄金本身不生利息，它的“对手”就是美元和美债的收益率。 当市场预期美联储会把高利率维持得更久，美元就会走强，美债收益率也会保持在高位。 这时候，把钱换成黄金放着，机会成本就太高了，不如去买能生利息的美债。
所以你看，地缘冲突这把火，一边烧出了避险需求，理论上利好黄金；另一边却烧高了油价，点燃了通胀，逼得美联储可能更“鹰派”，这又利空黄金。 这两股力量正好在5000美元这里杠上了，让金价上不去也下不来。
现在，所有人的目光都盯在了北京时间3月19日凌晨。 美联储将公布最新的利率决议。 这次会议，加不加息已经没悬念了，肯定是不加。 真正的戏肉，是美联储主席鲍威尔怎么说，以及那份神秘的“点阵图”。
“点阵图”可以简单理解为美联储官员们对未来利率的匿名投票。 去年12月，他们还预测今年会降息一次。 但现在，只要有三位官员改变主意，把预测调高，今年的降息预期就可能直接归零。 这份图，将直接告诉世界，美联储是不是打算把高利率进行到底。
面对这种复杂的局面，连大机构们也出现了明显的分歧。 高盛、摩根士丹利已经把首次降息的预期从6月推迟到了9月。 而摩根大通、汇丰银行更悲观，他们认为美联储今年可能一次息都不降。
但有意思的是，尽管短期看法谨慎，很多机构对黄金的长期价值却出奇地一致。 比如摩根大通就认为，金价在市场恐慌初期被抛售是历史规律，往往随后会快速反弹，他们甚至预测今年四季度金价能到6300美元。
支撑这种长期信心的，是各国央行“买买买”的手根本没停。 数据显示，中国央行已经连续16个月增持黄金。 这就像国家层面的“定投”，不管短期价格怎么波动，都在默默囤货。 普通老百姓也在买，国内很多银行的金条都卖断货了。 这说明，大家对纸币的信心，和对黄金这种“硬通货”的信任，是两码事。
从技术图形上看，5000美元已经成了多空双方的“楚河汉界”。 往下看，4970美元到4980美元是近期的密集成交区，像一块地板，跌下去就有资金接盘。 再往下，4950美元是更强的支撑。
往上看，5040美元到5050美元是近期反弹多次碰壁的天花板。 要想打开上涨空间，金价必须强势突破这个区域，去挑战5100美元。
现在的市场情绪就像暴风雨前的宁静。 在美联储会议结果出来之前，大多数交易者都选择观望，导致金价就在这几十美元的狭窄区间里来回拉锯。 有分析师形容，这根在5000美元附近收出的长上影线，就像悬在多头头上的一把剑，不知道什么时候会落下来。
所以，现在的黄金市场，就像被两股强大的力量撕扯。 一边是战火和央行购金筑起的堤坝，防止它暴跌；另一边是美联储可能维持的“更高更久”的利率，像一块巨石压着它，不让它起飞。 5000美元，就是这场拔河比赛正中间的那条红线。
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